продажа бизнеса

Unternehmensverkauf

ПРОДАЖА БИЗНЕСА

Вы хотите продать Ваше предприятие / фирму? Тогда Вам очень важно понимать, что останется Вам после уплаты налогов «в сухом остатке». Ориентируясь на эту цель, мы поддержим Вас в урегулировании налоговых аспектов на каждом этапе процесса продажи.

Подготовительный этап I: превентивная реструктуризация

Перед продажей часто очень важно своевременно (!) изменить структуру компании таким образом, чтобы снизить налоговое бремя от совершаемой затем сделки.

Еще на этом первом этапе мы проверим для Вас возможность проведения соответствующих мер, например, таких как создание компании-холдинга, отделение определенной части активов или изменение организационно-правовой формы Вашей компании. Часто подобные шаги необходимо проводить еще за несколько лет до продажи, чтобы обеспечить достижение правильного результата. Поэтому поговорите с нами об этом по возможности заранее!

Подготовительный этап II: «разобраться» с налоговыми документами

Прежде чем Вы позволите потенциальному покупателю взглянуть на Вашу налоговую документацию, необходимо сначала привести ее в порядок, и мы с радостью поможем Вам в этом. Вы произведете на заинтересованного покупателя лучшее впечатление, если без промедления сможете ответить на все его вопросы, избежав лихорадочных поисков нужного документа. Поскольку мы хорошо знакомы и с перспективами покупателя, наше сопровождение на данном подготовительном этапе обеспечит Вам и Вашему налоговому отделу дополнительные преимущества.

Непосредственно перед сделкой: планирование схемы продажи

Точная схема продажи очень важна для объема Вашего налогового бремени. Здесь необходимо решить, например, будет ли это сделка с активами (Asset Deal) или сделка с долями (Share Deal), или на каком этапе Вы хотите продать Вашу фирму. Мы подробно обсудим с Вами соответствующие варианты и сделаем модельные расчеты по различным существующим возможностям.

Если Вы хотите продать только часть Вашего бизнеса, то мы покажем Вам, как это лучше организовать технически.

А если Вы захотите участвовать в компании покупателя (так называемое «повторное участие» (Rückbeteiligung)), то мы так структурируем для Вас процесс, что с той доли компании, за которую Вы не получите реальных денег, Вы хотя бы не будете должны платить никаких налогов.

Комплексная финансово-юридическая экспертиза (Due Diligence) объекта продажи, предварительное обследование продавца (Vendor Due Diligence) и книга учета фактических налогов (Tax Fact Book)

Мы поможем Вам и Вашему налоговому отделу в проведении всех финансовых и правовых проверок и экспертиз. Так как мы сами занимаемся проведением налоговой экспертизы (Due Diligence), мы знаем, как отвечать на соответствующие вопросы коллег.

И: в некоторых ситуациях для Вас, как для продавца, может быть целесообразным самому инициировать проведение налоговой экспертизы (предварительная финансово-юридическая проверка продавца или так называемая «Vendor Due Diligence»).

Вы можете пожелать составить «книгу учета фактических налогов» (Tax Fact Book), т. е. перечень всех важных с налоговой точки зрения данных, однако, без анализа рисков. Этот аспект является предметом комплексной финансово-юридической экспертизы.

Продать фирму: переговоры по договору и положения о налогах

Во время переговоров по составлению договора купли-продажи мы окажем Вам поддержку не только при составлении налоговых положений, но и нашим пониманием цифр и отчетной финансовой документации. Наше понимание экономических аспектов может стать решающим фактором для успешных переговоров о покупной цене, особенно в случае сложных расчетов покупной цены.

Продать фирму: финансовая ревизия предприятия и гарантии

После продажи компании с высокой долей вероятности будет проводиться финансовая ревизия, за результаты которой Вы, как предыдущий владелец компании, обычно обязаны нести хотя бы частичную ответственность согласно положению в договоре купли-продажи. Мы поможем Вам во время проведения финансовой ревизии и проследим за тем, чтобы новый владелец компании соблюдал Ваши интересы. Кроме того, при необходимости, мы можем обсудить с ним, действительно ли Вы должны нести ответственность и если да, то в каком объеме.

Благодаря нашему опыту в сопровождении таких сделок, мы знаем, что Вам предстоит и чего ожидают от Вас Ваши оппоненты. Таким образом, наше содействие успешной продаже Вашей компании может выходить далеко за рамки налоговых аспектов.

Важнейшие существенные для продавца налоговые аспекты продажи бизнеса и соответствующие организационные возможности мы сформулировали в фундаментальном труде Хольцапфеля / Пёллата – «Купля-продажа бизнеса с точки зрения права и на практике», 15-ое переработанное издание 2017 года, стр. 32 – 141.

Здесь Вы также получите представление об официально опубликованных сделках, которые мы сопровождали на стороне продавца или покупателя в течение последних пяти лет.

ПРЕВЕНТИВНАЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ

Структура Вашего бизнеса может быть изменена таким образом, чтобы в случае его продажи обеспечить максимальное снижение Вашего налогового бремени.

Структура холдинга

Для этого можно создать структуру холдинга: Вы создаете компанию-холдинг в организационно-правовой форме «ООО», которая станет учредителем Вашего функционирующего общества. Если данное ООО затем продаст функционирующее общество, то налогообложение в большинстве случаев (но не всегда!) будет более щадящим, по сравнению с тем, как если бы Вы продали функционирующее общество как физическое лицо:

  • Если функционирующее общество также является обществом с ограниченной ответственностью (акционерным обществом или европейским акционерным обществом согласно Постановлению о европейских акционерных обществах 2157/2001), то прибыль от его продажи в случае наличия компании-учредителя (ООО) почти полностью не будет облагаться налогами.
  • Если же функционирующее общество по своей организационно-правовой форме представляет собой «GmbH & Co. KG» («коммандитное товарищество и ООО»форма коммандитного товарищества, в котором несущим персональную и неограниченную ответственность участником (комплементарием) является не физическое лицо, а юридическое лицо – ООО), то налоговая ставка в случае наличия компании-холдинга может быть как минимум на 30 % ниже, чем если бы Вы лично продали свое коммандитное товарищество и ООО, тогда размер Вашего налога мог бы достигать 47 %.

Учреждение такой компании-холдинга также означает, что сумма, полученная от продажи, будет изначально принадлежать компании-холдингу. Если Вы намереваетесь инвестировать полученную прибыль в другое предприятие или доли участия, то это решение будет более разумным. Так как налогообложение доходов от этих инвестиций также будет более щадящим, если они относятся к компании-холдингу, чем, если бы это были Ваши личные доходы.

Если же Вы хотите использовать прибыль от продажи предприятия в своих личных целях, например, в качестве Вашего будущего пенсионного обеспечения, то Вы сможете получить эти деньги от компании-холдинга только в виде дивидендов. А это ведет к возникновению обязанности по уплате дополнительных налогов (налог на дивиденды), пусть даже по сниженной налоговой ставке, составляющей 25 %. Проще говоря (!), учреждение компании-холдинга в форме общества с ограниченной ответственностью только тогда имеет смысл, когда планируется, что прибыль от продажи предприятия будет снова реинвестирована.

Отделение части активов

В некоторых случаях в рамках подготовки к продаже компании целесообразно заранее вывести определенную часть активов. В частности, вывод недвижимого имущества может способствовать совершению сделки, так как в этом случае покупатель будет освобожден от затрат на его стоимость. И Вы в будущем сможете получать дополнительный доход от сдачи этого имущества в аренду, который Вам, возможно, не удается получить в связи с вкладом прибыли от продажи в другое предприятие в условиях процентных ставок, существующих на сегодняшний день.

Изменение организационно-правовой формы / Объединение компаний

Иногда изменение организационно-правовой формы предприятия или объединение капиталов с акционерной компанией открывают путь к более благоприятному режиму налогообложения.

В качестве примера: если Ваше предприятие имеет организационно-правовую форму коммандитного товарищества и ООО (GmbH & Co. KG), то вырученная от продажи предприятия сумма облагается налогом по ставке для физических лиц ( до 47 % с учетом взноса солидарности), в некоторых случаях уплате также подлежит и местный налог на прибыль предприятий. Если же организационно-правовая форма Вашего предприятия – общество с ограниченной ответственностью, то налогом облагаются только 60% полученной от продажи прибыли; эффективная налоговая ставка составляет при этом 28 %. (Только в случае если Вы старше 55 лет, при продаже коммандитного товарищества и ООО (GmbH & Co. KG ), Вы в определенном объеме и только один раз в жизни можете получить подобный щадящий режим налогообложения).

Заблаговременные меры

Однако такие меры необходимо осуществлять заранее, иногда за несколько лет до продажи фирмы, чтобы успеть достичь того эффекта, ради которого они проводились. Меры, проводимые незадолго до продажи, могут не достичь желаемой цели из-за некоторых установленных сроков уплаты налогов. А эти налоговые сроки составляют, как правило, от трех до семи лет!

ПРЕИМУЩЕСТВА ПРЕДВАРИТЕЛЬНОй финансово-юридической проверки ПРОДАВЦа (Vendor Due Diligence)

В определенных ситуациях целесообразно проведение предварительной финансово-юридической экспертизы продавца (Vendor Due Diligence). Предварительная проверка продавца имеет множество преимуществ:

  • Компания может стать более привлекательной, если покупатель получит важные и уже обработанные данные из отчета третьего лица. Предварительная проверка продавца будет способствовать укреплению доверия к продавцу.
  • Предварительная проверка может ускорить сам процесс продажи, так как она значительно облегчит консультантам потенциального покупателя ознакомление с документацией и фактическим положением дел. Кроме того, в случае конкурсных торгов, когда ведутся параллельные переговоры сразу с несколькими заинтересованными покупателями, предварительная финансово-юридическая проверка значительно облегчит работу и Вам, как продавцу, поскольку существенно сократит количество вопросов, на которые Вам придется отвечать.
  • Вы узнаете об имеющихся налоговых рисках еще до начала переговоров, а не в результате изысканий Ваших оппонентов. Таким образом, Вы сможете заранее урегулировать проблемы или хотя бы активно обсуждать возможности их решения в ходе переговоров по составлению договора купли-продажи.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОКУПНОЙ ЦЕНЫ

Существует целый ряд методик, применяемых в настоящее время на рынке для определения покупной цены. Какой из этих методов является самым лучшим и правильным зависит от того, каким бизнесом Вы управляете: маленьким или большим, промышленным или на гонорарной основе, с или без основных средств и т. д. Мы готовы помочь Вам и Вашему налоговому консультанту в составлении хорошего предложения цены для переговоров.

Нередко возможный покупатель заставляет Вас сталкиваться с методикой расчета покупной цены, которая является для Вас совершенно незнакомой. Мультипликатор «EBIT» или методика «Cashfree / Debtfree» и т.д. Мы сможем перевести Вам значение этих терминов и объясним Вам, какой эффект они оказывают на фактическую покупную цену.

Как юристы мы сможем затем надлежащим образом и основательно воплотить эти формулы в соответствующих положениях договора.

СДЕЛКА С АКТИВАМИ (Asset Deal) ИЛИ СДЕЛКА С ДОЛЯМИ (Share Deal)?

С точки зрения корпоративного и налогового права продажу бизнеса можно структурировать по-разному. Особое значение при этом придается вопросу о том, будет ли сделка оформляться в виде сделки с долями или сделки с активами:

  • Сделка с долями (Share Deal) имеет место, когда продавец продает свои доли в обществе, владеющим предприятием. Для покупателя это означает, что он приобретает долю участия в обществе, а не отдельные материальные активы данного общества.
  • В случае сделки с активами (Asset Deal), предметом покупки, наоборот, является не участие в обществе, а отдельные материальные активы данного общества. Общество само действует в роли продавца, оно может затем повторно инвестировать сумму покупной цены или распределить ее в форме дивидендов между участниками общества. Покупатель может при этом приобрести все материальные активы общества (включая, гудвилл) или же исключить из сделки отдельные хозяйственные объекты, например, на основании ответственности.

В зависимости от выбранного сторонами пути, отличаются и налоговые последствия для продавца и покупателя. Так после сделки с активами (Asset Deal) покупатель может увеличить амортизационные отчисления, что позволит ему в будущем снизить налоговое бремя (более высокая остаточная стоимость, новый амортизационный период). Продавец акционерной компании, напротив, получает больше выгоды от сделки с долями, так как она позволяет снизить его налоговую нагрузку (налогообложение части доходов). Мы предлагаем обеим сторонам расчеты различных эффектов от сделки и помогаем в выборе правильного способа действий.

В случае коммандитного товарищества (или другого хозяйственного товарищества) сделка с долями невозможна. Даже если предметом продажи являются доли в обществе, с налоговой точки зрения эта сделка выглядит как продажа отдельных материальных активов коммандитного товарищества (сделка с активами).

ОТСРОЧЕННАЯ ВЫПЛАТА ПОКУПНОЙ ЦЕНЫ

Обычно при продаже предприятия согласованная сторонами покупная цена подлежит немедленному налогообложению, даже если выплата покупной цены производится позднее. Отсроченная выплата покупной цены, однако, не является причиной для отсрочки уплаты налогов. В принципе, здесь действуют те же правила игры, что и в отношении годового баланса.

Для Вас это означает, что Вам, в том числе с налоговой точки зрения, следует соблюдать особую осторожность при отсрочке уплаты покупной цены. Для Вас мы особо тщательно проследим за оформлением тех частей покупной цены, которые еще не были Вам выплачены, что позволит Вам избежать мгновенного обложения налогами.

ПРОДАЖА ЧАСТИ БИЗНЕСА

При продаже бизнеса речь не всегда идет о продаже всего бизнеса. Вы можете также продать только одну часть Вашего бизнеса и сохранить за собой другую.

Для отчуждения одной части бизнеса можно использовать различные структуры. Самый простой вариант – сделка с частью активов (Asset Deal), при которой Вы продаете хозяйственные объекты, относящиеся к соответствующей части бизнеса. Мы поможем Вам создать для отчуждаемой части новое отдельное общество, которое тоже затем будет продано. Или, например, можно выделить из общества ту часть, которую Вы хотите сохранить, а затем продать это общество. Наилучшее решение всегда зависит от конкретных обстоятельств Вашего бизнеса – мы с радостью найдем его для Вас.

ПРОДАЖА ЧАСТИ БИЗНЕСА И ПОВТОРНОЕ участие

Во многих случаях продажа всего бизнеса не является целью. Вы, как продавец, можете сохранить за собой частичное участие в бизнесе. В частности, финансовые инвесторы часто хотят сохранить участие бывшего владельца бизнеса, поскольку такой подход позволяет им в будущем рассчитывать на его предпринимательскую компетентность.

Самым простым способом для этого является, конечно, продажа только одной доли в Вашем бизнесе. Однако часто целью сделки является полная передача общества в состав общества покупателя. А бывший владелец, то есть Вы, становитесь затем участником этого общества покупателя. Разумеется, такое повторное участие по возможности не должно повлечь за собой дополнительных налоговых выплат. Для этого в Германии сформировался определенный стандарт, в разработке которого мы также принимали участие в процессе нашей предыдущей деятельности. С технической точки зрения такое повторное участие представляет собой сочетание продажи с последующим имущественным взносом в капитал общества покупателя в рамках увеличения капитала.

НАЛОГОВЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Налоговые положения, как правило, имеют определенное значение для договора купли-продажи. Они устанавливают, в каком размере Вы, как бывший владелец, отвечаете за налоговые риски в отношении проданного предприятия. Они также определяют степень Вашего участия в будущих налоговых делах, за результаты которых предусмотрена Ваша ответственность. Налоговые оговорки почти также важны, как и положения об ответственности, так как если Вы не «позаботитесь» об этом, то покупатель и налогово-финансовое управление (теоретически) могут почти все использовать против Вас.

В результате переговоров мы добьемся для Вас такой формулировки налоговых положений, которая предотвратит возникновение у Вас односторонних налоговых обязательств и позволит сохранить Вам необходимую степень влияния на процесс. Мы знаем, на какие рычаги нужно надавить, чтобы обеспечить Вам эффективную защиту Ваших интересов.

В случае крупных сделок купли-продажи бизнеса мы обычно обсуждаем налоговые положения с другими экспертами по налогам параллельно с прочими переговорами по составлению договора купли-продажи. При этом нам очень помогает то, что мы, как юристы, понимаем смысл договоров и их формулировок с юридической точки зрения и уже много раз отстаивали справедливость налоговых положений в судебных разбирательствах, в том числе в арбитражном суде.

ПРОДАЖА ФИНАНСОВОМУ ИНВЕСТОРУ

Вы взвешиваете все «за» и «против» продажи Вашего предприятия инвестору? Мы регулярно консультируем инвесторов и поэтому знаем, как работает эта сфера. Следовательно, мы можем помочь Вам лучше понять Вашего потенциального партнера по договору. Отчего зависят его решения, что для него важно? При необходимости мы можем даже сыграть роль «переводчика» с немецко-английского языка, принятого в среде инвесторов, на немецкий язык, принятый в среде малого и среднего бизнеса, и наоборот.

pаспечатать